กองทุนป้องกันความเสี่ยง กลยุทธ์ ที่มี ตัวเลือก

กองทุนป้องกันความเสี่ยงการลดกองทุนเฮดจ์ฟันด์กองทุนป้องกันความเสี่ยงแต่ละกองทุนสร้างขึ้นเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสทางธุรกิจที่สามารถระบุตัวได้ กองทุนป้องกันความเสี่ยงใช้กลยุทธ์การลงทุนที่แตกต่างกันดังนั้นจึงมักจัดตามรูปแบบการลงทุน ความหลากหลายของความเสี่ยงและการลงทุนในรูปแบบต่างๆมีมากมาย ตามกฎหมายแล้วกองทุนป้องกันความเสี่ยงมักถูกจัดตั้งขึ้นเพื่อเป็นหุ้นส่วนการลงทุนเพื่อการลงทุนเอกชนที่เปิดให้นักลงทุนที่ได้รับการรับรองจำนวน จำกัด และต้องการเงินลงทุนขั้นต่ำจำนวนมากขั้นต่ำ เงินลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็น illiquid ตามที่พวกเขามักจะต้องให้นักลงทุนเก็บเงินไว้ในกองทุนเป็นเวลาอย่างน้อยหนึ่งปีเวลาที่รู้จักกันเป็นระยะเวลา lock-up การถอนเงินอาจเกิดขึ้นเฉพาะในบางช่วงเวลาเช่นไตรมาสหรือสองปีเท่านั้น ประวัติความเป็นมาของกองทุนเฮดจ์ฟันด์อดีตนักเขียนและนักสังคมวิทยา Alfred Winslow Joness company, A. West Jones amp Co. ได้เปิดตัวกองทุนเฮดจ์ฟันด์รายแรกในปี 1949 ขณะที่เขียนบทความเกี่ยวกับแนวโน้มการลงทุนในปัจจุบันสำหรับ Fortune ในปี 1948 Jones ได้รับแรงบันดาลใจในการพยายามจัดการเงิน เขายก 100,000 (รวม 40,000 จากกระเป๋าของตัวเอง) และพยายามที่จะลดความเสี่ยงในการถือครองหุ้นระยะยาวด้วยการขายหุ้นอื่น ๆ ในระยะสั้น นวัตกรรมการลงทุนนี้เรียกได้ว่าเป็นรูปแบบคลาสสิกแบบ longshort โจนส์ยังใช้ประโยชน์เพื่อเพิ่มผลตอบแทน 2495 ในโจนส์เปลี่ยนโครงสร้างของรถลงทุน แปลงจากห้างหุ้นส่วนจำกัดเป็นห้างหุ้นส่วนจำกัดและเพิ่มค่าธรรมเนียมจูงใจ 20 เป็นค่าตอบแทนสำหรับหุ้นส่วนผู้จัดการ ในฐานะผู้จัดการเงินรายแรกที่จะรวมการขายสั้นการใช้ประโยชน์จากการแบ่งปันความเสี่ยงด้วยการเป็นหุ้นส่วนกับนักลงทุนรายอื่นและระบบการชดเชยตามผลการดำเนินงานด้านการลงทุนโจนส์ได้รับตำแหน่งในประวัติการลงทุนในฐานะพ่อของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ กองทุนเฮดจ์ฟันด์มีผลงานดีกว่ากองทุนรวมส่วนใหญ่มากที่สุดในทศวรรษที่ 1960 และได้รับความนิยมมากขึ้นเมื่อบทความ Fortune ในปีพ. ศ. 2506 เน้นการลงทุนที่ชัดเจนซึ่งมีประสิทธิภาพดีกว่ากองทุนรวมทุกแห่งในตลาดโดยตัวเลขสองหลักในรอบปีที่ผ่านมาและด้วยตัวเลขสองหลัก ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามในขณะที่แนวโน้มของกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีวิวัฒนาการไปด้วยความพยายามที่จะเพิ่มผลตอบแทนให้มากที่สุดกองทุนจำนวนมากหันไปใช้กลยุทธ์ Jones ซึ่งมุ่งเน้นไปที่การเลือกหุ้นพร้อมกับการป้องกันความเสี่ยงและเลือกที่จะเข้าร่วมในกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นจากการใช้ประโยชน์ในระยะยาว กลยุทธ์เหล่านี้นำไปสู่การสูญเสียอย่างหนักใน พ. ศ. 2512-13 ตามมาด้วยการปิดกั้นกองทุนเฮดจ์ฟันด์ระหว่างตลาดหมีในปี 2516-17 อุตสาหกรรมค่อนข้างเงียบเป็นเวลากว่าสองทศวรรษจนกระทั่งเมื่อปีพ. ศ. 2529 ในบทความ Investor Institutional Investor touted ผลงานสองหลักของ Julian Robertson s Tiger Fund ด้วยกองทุนเฮดจ์ฟันด์ระดับสูงที่จับความสนใจของสาธารณชนด้วยผลการดำเนินงานที่เป็นตัวเอกนักลงทุนจึงหลั่งไหลเข้าสู่อุตสาหกรรมที่มีเงินหลายพันรายและกลยุทธ์ที่แปลกใหม่รวมถึงการซื้อขายสกุลเงินและตราสารอนุพันธ์เช่นฟิวเจอร์สและออปชั่น ผู้จัดการกองทุนรายใหญ่ระดับสูงได้ละทิ้งอุตสาหกรรมกองทุนรวมแบบดั้งเดิมในช่วงต้นทศวรรษ 1990 เพื่อแสวงหาชื่อเสียงและความมั่งคั่งในฐานะผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ แต่น่าเสียดายที่ประวัติศาสตร์ซ้ำตัวเองในปลายปี 1990 และในช่วงต้น 2000s เป็นจำนวนของสูงป้องกันความเสี่ยงรายละเอียดรวมทั้ง Robertsons ล้มเหลวในแฟชั่นที่งดงาม นับตั้งแต่ยุคนั้นอุตสาหกรรมการป้องกันความเสี่ยงก็ได้เติบโตขึ้นอย่างมาก วันนี้อุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์เป็นทรัพย์สินที่มีมวลมากที่สุดภายใต้การบริหารจัดการในอุตสาหกรรมมีมูลค่ามากกว่า 3.2 ล้านล้านดอลลาร์ตามรายงาน Fund Preqin Global Hedge Fund 2016 จำนวนของกองทุนป้องกันความเสี่ยงในการดำเนินงานเติบโตขึ้นเช่นกัน มีประมาณ 2,000 กองทุนป้องกันความเสี่ยงในปี 2002 จำนวนที่เพิ่มขึ้นถึงกว่า 10,000 ในปี 2015 อย่างไรก็ตามในปี 2016 จำนวนของกองทุนป้องกันความเสี่ยงกำลังลดลงอีกครั้งตามข้อมูลจาก Hedge Fund Research ด้านล่างนี้เป็นคำอธิบายลักษณะทั่วไปที่ใช้กับกองทุนเฮดจ์ฟันด์แบบเดิม ๆ ลักษณะสำคัญของกองทุน Hedge 1. เปิดรับนักลงทุนที่ผ่านการรับรองหรือมีคุณสมบัติเหมาะสมเท่านั้น: กองทุนป้องกันความเสี่ยงจะได้รับเงินจากผู้ลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเท่านั้นโดยมีรายได้ต่อปีสูงกว่า 200,000 รายในช่วงสองปีที่ผ่านมาหรือมีมูลค่าสุทธิเกินกว่า 1 ล้านบาทยกเว้นหลัก ที่อยู่อาศัย ด้วยเหตุนี้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จึงเห็นว่านักลงทุนที่มีคุณภาพเหมาะสมพอที่จะรับมือกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากคำสั่งการลงทุนที่กว้างขึ้น 2. มีความกว้างของการลงทุนที่กว้างกว่าเงินทุนอื่น ๆ : กองทุนการลงทุนของ Hedge Fund ถูก จำกัด ด้วยอาณัติ กองทุนเฮดจ์ฟันด์สามารถลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ต่างๆได้ หุ้นตราสารอนุพันธ์ และสกุลเงิน กองทุนสำรองเลี้ยงชีพตรงกันข้ามต้องยึดติดกับหุ้นหรือพันธบัตรโดยทั่วไปและโดยปกติแล้วจะมีเพียงอย่างเดียวเท่านั้น พวกเขามักจะใช้ประโยชน์: กองทุนป้องกันความเสี่ยงมักจะใช้เงินที่ยืมเพื่อขยายผลตอบแทนของพวกเขา ดังที่เราเห็นในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2551 นอกจากนี้ยังสามารถขจัดเงินกองทุนป้องกันความเสี่ยง 4. โครงสร้างค่าธรรมเนียม: แทนที่จะเรียกเก็บค่าใช้จ่ายเพียงอย่างเดียวกองทุนป้องกันความเสี่ยงจะเรียกเก็บทั้งค่าใช้จ่ายและค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงาน โครงสร้างค่าธรรมเนียมนี้เรียกว่าค่าธรรมเนียมการจัดการสินทรัพย์สองและยี่สิบสองและการตัดหนี้สูญ 20 รายการ มีลักษณะเฉพาะเจาะจงมากขึ้นที่กำหนดกองทุนเฮดจ์ฟันด์ แต่โดยทั่วไปเนื่องจากเป็นพาหนะการลงทุนภาคเอกชนที่ให้เฉพาะบุคคลที่มั่งคั่งในการลงทุนกองทุนเฮดจ์ฟันด์สามารถทำสิ่งที่ต้องการได้ตราบใดที่พวกเขาเปิดเผยกลยุทธ์ล่วงหน้าให้กับนักลงทุน ละติจูดกว้างอาจฟังดูเสี่ยงมากและบางครั้งอาจเป็นได้ บางส่วนของที่น่าตื่นเต้นที่สุดระเบิดทางการเงินที่มีส่วนเกี่ยวข้องกับกองทุนป้องกันความเสี่ยง ที่กล่าวว่าความยืดหยุ่นในการป้องกันความเสี่ยงเหล่านี้นำไปสู่บางส่วนของผู้จัดการเงินที่มีพรสวรรค์ที่สุดในการสร้างผลตอบแทนระยะยาวที่น่าอัศจรรย์บางอย่าง กองทุนป้องกันความเสี่ยงแรกก่อตั้งขึ้นในช่วงปลายทศวรรษที่ 1940s เป็นยานพาหนะที่ได้รับการป้องกันความเสี่ยงแบบ longshort นักลงทุนสถาบันและกองทุนบำเหน็จบำนาญสาธารณะ การบริจาคและการลงทุน และแผนกความเชื่อถือของธนาคารรวมถึงการป้องกันความเสี่ยงเป็นส่วนหนึ่งของผลงานที่มีความหลากหลาย สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าการป้องกันความเสี่ยงเป็นจริงในการลดความเสี่ยง แต่เป้าหมายของกองทุนเฮดจ์ฟันด์คือการเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดจากการลงทุน ชื่อนี้ส่วนใหญ่เป็นประวัติศาสตร์เนื่องจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์รายแรกพยายามป้องกันความเสี่ยงจากภาวะตลาดหมีโดยการทำให้ตลาดลัดวงจร (กองทุนรวมมักไม่เข้าสู่ตำแหน่งสั้นเป็นหนึ่งในเป้าหมายหลักของพวกเขา) ปัจจุบันกองทุนป้องกันความเสี่ยงใช้กลยุทธ์ต่างๆกันหลายสิบกลยุทธ์ดังนั้นจึงไม่ใช่ความถูกต้องที่จะกล่าวได้ว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์มีความเสี่ยงเพียงอย่างเดียว ในความเป็นจริงเนื่องจากผู้จัดการกองทุนเก็งกำไรทำการลงทุนเพื่อเก็งกำไรกองทุนเหล่านี้อาจมีความเสี่ยงมากกว่าตลาดโดยรวม ด้านล่างนี้คือความเสี่ยงบางประการของกองทุนป้องกันความเสี่ยง: 1. กลยุทธ์การลงทุนอย่างเข้มข้นจะทำให้กองทุนป้องกันความเสี่ยงมีโอกาสขาดทุนมาก 2. กองทุนป้องกันความเสี่ยงมักต้องการให้ผู้ลงทุนระงับเงินเป็นระยะเวลาหลายปี 3. การใช้ประโยชน์หรือยืมเงินสามารถเปลี่ยนสิ่งที่จะได้รับการสูญเสียรายย่อยเป็นความสูญเสียอย่างมีนัยสำคัญ กลยุทธ์กองทุน Hedge มีกลยุทธ์มากมายที่ผู้จัดการใช้ แต่ด้านล่างเป็นภาพรวมทั่วไปของกลยุทธ์ทั่วไป ตลาดตราสารทุนเป็นกลาง กองทุนเหล่านี้พยายามที่จะระบุหลักทรัพย์ส่วนเกินและประเมินมูลค่าต่ำเกินไปในขณะเดียวกันก็ให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านตลาดโดยการรวมตำแหน่งที่ยาวและสั้น พอร์ตการลงทุนมักจะมีโครงสร้างเป็นตลาดภาคอุตสาหกรรมภาคและค่าเงินดอลลาร์ที่เป็นกลางโดยมีพอร์ตโฟลิโอเบต้าประมาณศูนย์ นี้ทำได้โดยการถือครองหุ้นระยะยาวและระยะสั้นที่มีความเสี่ยงเท่ากับตลาดที่เกี่ยวข้องหรือปัจจัยภาค เนื่องจากสไตล์นี้แสวงหาผลตอบแทนที่แน่นอน เกณฑ์มาตรฐานมักเป็นอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง arbitrage แปลงสภาพ กลยุทธ์เหล่านี้พยายามใช้ประโยชน์จากความผิดพลาดในหลักทรัพย์แปลงสภาพของ บริษัท เช่นหุ้นกู้แปลงสภาพ ใบสำคัญแสดงสิทธิ และหุ้นที่ต้องการแปลงสภาพ ผู้จัดการในประเภทนี้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์เหล่านี้และป้องกันความเสี่ยงบางส่วนหรือทั้งหมดที่เกี่ยวข้อง ตัวอย่างที่ง่ายที่สุดคือการซื้อหุ้นกู้แปลงสภาพและการป้องกันความเสี่ยงจากความเสี่ยงของหุ้นกู้โดยการตัดหุ้นที่เกี่ยวข้อง นอกเหนือจากการเก็บคูปองหุ้นกู้แปลงสภาพ กลยุทธ์ arbitrage แปลงสภาพสามารถทำเงินได้หากความผันผวนที่คาดไว้ของสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นเนื่องจากตัวเลือกที่ฝังตัว หรือหากราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว กลยุทธ์นี้จะทำเงินได้หากคุณภาพเครดิตของผู้ออกตราสารหนี้ดีขึ้นอยู่กับกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง การเก็งกำไรในตราสารหนี้: กองทุนเหล่านี้พยายามที่จะระบุหลักทรัพย์ (ตราสารหนี้) ที่มีราคาสูงเกินไปและมีมูลค่าต่ำเกินไปโดยอาศัยความคาดหวังว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างระยะเวลาหรือคุณภาพเครดิตของประเด็นต่างๆที่เกี่ยวข้องหรือภาคตลาด พอร์ตการลงทุนรายได้คงที่โดยทั่วไปจะถูกทำให้เป็นกลางกับทิศทางการเคลื่อนไหวของตลาดเพราะพอร์ตการลงทุนรวมตำแหน่งยาวและสั้นดังนั้นระยะเวลาการลงทุนใกล้เคียงกับศูนย์ หลักทรัพย์ด้อยคุณภาพ พอร์ตการลงทุนของหลักทรัพย์ที่มีปัญหาจะลงทุนทั้งในตราสารหนี้และตราสารทุนของ บริษัท ที่อยู่ในหรือใกล้จะล้มละลาย นักลงทุนส่วนใหญ่ไม่ได้เตรียมพร้อมสำหรับปัญหาทางกฎหมายและการเจรจากับเจ้าหนี้และผู้ร้องเรียนอื่น ๆ ที่เป็นปัญหาร่วมกันกับ บริษัท ที่เป็นทุกข์ นักลงทุนแบบดั้งเดิมชอบที่จะถ่ายโอนความเสี่ยงเหล่านั้นไปยังผู้อื่นเมื่อ บริษัท มีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ นอกจากนี้นักลงทุนจำนวนมากไม่สามารถถือหลักทรัพย์ที่ผิดนัดหรือเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้ เนื่องจากการขาดสภาพคล่องของหนี้ด้อยคุณภาพและส่วนของผู้ถือหุ้นการขายสั้นเป็นเรื่องยากดังนั้นเงินทุนส่วนใหญ่จะยาวนาน การควบรวมกิจการ การควบรวมกิจการเรียกว่า arbitrage ของข้อตกลงพยายามจับภาพการแพร่กระจายราคาระหว่างราคาตลาดของหลักทรัพย์ในปัจจุบันและมูลค่าของหลักทรัพย์ในปัจจุบันเมื่อประสบความสำเร็จในการครอบครองการรวมกิจการการปั่นหรือการทำธุรกรรมที่คล้ายคลึงกันซึ่งเกี่ยวข้องกับ บริษัท มากกว่าหนึ่งแห่ง ในการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการโอกาสโดยทั่วไปจะเกี่ยวข้องกับการซื้อหุ้นของ บริษัท เป้าหมายหลังการประกาศควบรวมกิจการและการลัดวงจรปริมาณที่เหมาะสมของหุ้นของ บริษัท ที่ได้มา ส่วนของผู้ถือหุ้นที่ป้องกันความเสี่ยง: กลยุทธ์ความเสี่ยงที่ป้องกันความเสี่ยงพยายามที่จะระบุหลักทรัพย์ส่วนเกินและประเมินมูลค่าต่ำเกินไป พอร์ตการลงทุนมักไม่ได้รับการจัดโครงสร้างเพื่อเป็นตลาดภาคอุตสาหกรรมภาคและดอลลาร์ที่เป็นกลางและอาจมีความเข้มข้นสูง ตัวอย่างเช่นมูลค่าของตำแหน่งสั้น ๆ อาจเป็นเพียงเศษเสี้ยวของมูลค่าของตำแหน่งที่ยาวนานและพอร์ตโฟลิโออาจมีการเปิดรับช่วงตลาดสุทธิเป็นเวลานาน ส่วนของการป้องกันความเสี่ยงเป็นกลยุทธ์ด้านการป้องกันความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในด้านสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร เป็นที่รู้จักกันว่าเป็นกลยุทธ์ longshort equity มาโครสากล กลยุทธ์ของโลกแมโครส่วนใหญ่พยายามที่จะใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวอย่างเป็นระบบในตลาดการเงินและไม่ใช่การเงินที่สำคัญโดยการซื้อขายสกุลเงิน ฟิวเจอร์สและสัญญาออปชั่นแม้ว่าพวกเขาอาจจะมีบทบาทสำคัญในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้แบบดั้งเดิม ส่วนใหญ่จะแตกต่างจากกลยุทธ์ของกองทุนเฮดจ์ฟันด์แบบดั้งเดิมโดยมุ่งเน้นที่แนวโน้มของตลาดที่สำคัญมากกว่าความเสี่ยงด้านความมั่นคงของแต่ละบุคคล ผู้จัดการระดับโลกหลายแห่งใช้อนุพันธ์เช่นฟิวเจอร์สและตัวเลือกต่างๆ ในกลยุทธ์ของพวกเขา ฟิวเจอร์สที่มีการจัดการจะจำแนกตามมาโครโลกในบางครั้ง ตลาดเกิดใหม่ กองทุนเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่ตลาดเกิดใหม่และตลาดที่มีผู้ใหญ่น้อยลง เนื่องจากไม่อนุญาตให้มีการขายสั้นในตลาดเกิดใหม่มากที่สุดและเนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและตัวเลือกอาจไม่พร้อมใช้งานกองทุนเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะยาวนาน กองทุนรวม: กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ (FOF) เป็นกองทุนที่ลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์จำนวนมาก FOF ทั่วไปลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยง 10-30 กองทุนและ FOF บางแห่งมีความหลากหลายมากยิ่งขึ้น แม้ว่านักลงทุน FOF จะได้รับความหลากหลายในหมู่ผู้จัดการกองทุนและกลยุทธ์ด้านการป้องกันความเสี่ยง แต่ก็ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมสองชั้น: หนึ่งกองทุนให้กับผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ และคนอื่น ๆ ให้กับผู้จัดการของ FOF FOF มักเข้าถึงได้มากขึ้นสำหรับนักลงทุนรายย่อยและมีสภาพคล่องมากขึ้น ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีชื่อเสียงในเรื่องโครงสร้างการจ่ายเงิน 2 และ 20 แบบทั่วไปโดยผู้จัดการกองทุนจะได้รับ 2 ทรัพย์สินและมีกำไร 20 รายในแต่ละปี 2 ของมันที่ได้รับการวิจารณ์และไม่ยากที่จะเห็นว่าทำไม แม้ว่าผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงจะสูญเสียเงิน แต่ก็ยังมีสินทรัพย์ 2 แห่ง ตัวอย่างเช่นผู้จัดการที่ดูแลกองทุน 1 พันล้านคนสามารถจ่ายเงินชดเชยได้ 20 ล้านบาทต่อปีโดยไม่ต้องยกมือขึ้น ที่กล่าวว่ามีกลไกที่วางไว้เพื่อช่วยปกป้องผู้ที่ลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยง บ่อยครั้งที่ข้อ จำกัด ด้านค่าธรรมเนียมเช่นเครื่องหมายน้ำสูงถูกใช้เพื่อป้องกันไม่ให้ผู้จัดการพอร์ตโฟลิกส์ได้รับการจ่ายเงินตามผลตอบแทนเดียวกันสองครั้ง อาจมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสำหรับผู้บริหารเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น วิธีการเลือกกองทุนเฮดจ์ฟันด์กับกองทุนป้องกันความเสี่ยงจำนวนมากในจักรวาลการลงทุนเป็นสิ่งสำคัญที่นักลงทุนรู้ว่าสิ่งที่พวกเขากำลังมองหาเพื่อที่จะปรับปรุงกระบวนการตรวจสอบความถูกต้องและตัดสินใจได้ทันท่วงที เมื่อมองหากองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีคุณภาพเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนในการระบุเมตริกที่สำคัญต่อพวกเขาและผลลัพธ์ที่จำเป็นสำหรับแต่ละคน หลักเกณฑ์เหล่านี้อาจขึ้นอยู่กับค่าสัมบูรณ์เช่นผลตอบแทนที่เกินกว่า 20 ต่อปีในช่วงห้าปีที่ผ่านมาหรืออาจเทียบเคียงได้เช่น 5 อันดับแรกที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในหมวดหมู่ใดหมวดหมู่หนึ่ง หลักเกณฑ์แรกที่นักลงทุนควรตั้งไว้เมื่อเลือกกองทุนคืออัตราผลตอบแทนรายปี สมมติว่าเราต้องการหากองทุนที่มีผลตอบแทนย้อนหลัง 5 ปีซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนจากดัชนีหุ้นกู้ของรัฐบาลกลางของธนาคารซิตี้กรุ๊ป (WGBI) เท่ากับ 1 ตัวกรองนี้จะกำจัดเงินทั้งหมดที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าดัชนีเป็นระยะเวลานานและสามารถทำได้ ปรับตามประสิทธิภาพของดัชนีเมื่อเวลาผ่านไป แนวทางนี้จะเปิดเผยกองทุนที่มีผลตอบแทนที่คาดว่าจะสูงขึ้นเช่นกองทุนมหภาคระดับโลกกองทุนที่มีระยะเวลายาวลำเอียงและอื่น ๆ อีกมากมาย แต่ถ้าเป็นประเภทของเงินที่นักลงทุนกำลังมองหาอยู่แล้วพวกเขาก็ต้องสร้างหลักเกณฑ์สำหรับการเบี่ยงเบนมาตรฐาน อีกครั้งเราจะใช้ WGBI เพื่อคำนวณส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานสำหรับดัชนีในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา ให้สมมติว่าเราเพิ่ม 1 สำหรับผลลัพธ์นี้และหาค่าดังกล่าวเป็นแนวทางสำหรับส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน เงินทุนที่มีส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานมากกว่าแนวทางจะถูกตัดออกจากการพิจารณาเพิ่มเติม น่าเสียดายที่ผลตอบแทนสูงไม่จำเป็นต้องช่วยในการระบุกองทุนที่น่าสนใจ ในบางกรณีกองทุนป้องกันความเสี่ยงอาจมีการใช้กลยุทธ์ที่เป็นที่ชื่นชอบซึ่งผลักดันประสิทธิภาพการทำงานให้สูงกว่าปกติสำหรับประเภทของมัน ดังนั้นเมื่อกองทุนบางแห่งได้รับการระบุว่าเป็นนักลงทุนที่มีผลตอบแทนสูงเป็นสิ่งสำคัญในการระบุกลยุทธ์ด้านเงินทุนและเปรียบเทียบผลตอบแทนกับกองทุนอื่น ๆ ในหมวดเดียวกัน ในการทำเช่นนี้นักลงทุนสามารถกำหนดแนวทางโดยการสร้างการวิเคราะห์ขั้นต้นของกองทุนที่คล้ายกันก่อน ตัวอย่างเช่นหนึ่งอาจสร้างร้อยละ 50 เป็นแนวทางในการกรองเงิน ขณะนี้นักลงทุนมีแนวทางสองแนวทางที่กองทุนทั้งหมดต้องได้รับการพิจารณาเพื่อประกอบการพิจารณาต่อไป อย่างไรก็ตามการใช้ทั้งสองแนวทางนี้ยังคงให้เงินจำนวนมากเกินไปในการประเมินในระยะเวลาที่เหมาะสม ต้องมีการกำหนดหลักเกณฑ์เพิ่มเติม แต่หลักเกณฑ์เพิ่มเติมจะไม่จำเป็นต้องนำมาใช้ทั่วทั้งจักรวาลที่เหลืออยู่ของกองทุน ตัวอย่างเช่นหลักเกณฑ์สำหรับกองทุนการเก็งกำไรในการควบรวมกิจการจะแตกต่างจากแนวทางสำหรับกองทุนสำรองเลี้ยงชีพแบบระยะสั้นในระยะสั้น แนวทางปฏิบัติเกี่ยวกับผลการดำเนินงานเพื่อให้นักลงทุนสามารถค้นหากองทุนที่มีคุณภาพสูงซึ่งไม่เพียง แต่เป็นไปตามผลตอบแทนและแนวทางความเสี่ยงในขั้นต้นเท่านั้น แต่ยังเป็นไปตามแนวทางเฉพาะด้านกลยุทธ์ขั้นตอนต่อไปคือการกำหนดแนวทางที่สัมพันธ์กัน เมตริกประสิทธิภาพที่สัมพันธ์กันควรขึ้นอยู่กับประเภทหรือกลยุทธ์เฉพาะ ตัวอย่างเช่นจะไม่เป็นธรรมหากเปรียบเทียบกองทุนมาโครระดับโลกที่ใช้ประโยชน์จากการลงทุนกับกองทุนหุ้นทุนระยะยาวที่ไม่เป็นตลาด ในการกำหนดแนวทางสำหรับกลยุทธ์เฉพาะนักลงทุนสามารถใช้ชุดซอฟต์แวร์วิเคราะห์ (เช่น Morningstar) เพื่อระบุจักรวาลเงินโดยใช้กลยุทธ์ที่คล้ายคลึงกันเป็นครั้งแรก จากนั้นการวิเคราะห์แบบ peer จะเปิดเผยสถิติจำนวนมากแบ่งออกเป็น quartiles หรือ deciles สำหรับจักรวาลนั้น เกณฑ์สำหรับแต่ละแนวทางอาจเป็นผลสำหรับแต่ละเมตริกที่ตรงหรือเกินกว่าร้อยละ 50 นักลงทุนสามารถคลายแนวทางโดยใช้เปอร์เซ็นต์เปอร์เซ็นต์ที่ 60 หรือกระชับแนวทางโดยใช้เปอร์เซ็นต์เปอร์เซ็นต์ที่ 40 การใช้เปอร์เซ็นต์ร้อยละ 50 ในเมตริกทั้งหมดจะกรอง แต่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ไม่กี่แห่งเพื่อพิจารณาเพิ่มเติม นอกจากนี้การกำหนดแนวทางด้วยวิธีนี้จะช่วยให้มีความยืดหยุ่นในการปรับแนวทางเนื่องจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจอาจส่งผลต่อผลตอบแทนที่แน่นอนสำหรับกลยุทธ์บางอย่าง ต่อไปนี้คือรายการหลักของเมตริกหลักที่จะใช้สำหรับหลักเกณฑ์การตั้งค่า: ผลตอบแทนประจำปีที่ห้าปีผลต่างค่าเฉลี่ยส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานค่าความเบี่ยงเบนมาตรฐานของโรลลิ่งเดือนที่จะกู้คืนได้สูงสุดการเบี่ยงเบนความคลาดเคลื่อนด้านล่างหลักเกณฑ์เหล่านี้จะช่วยลดจำนวนเงินในจักรวาลและระบุจำนวนเงินที่สามารถทำงานได้ การวิเคราะห์เพิ่มเติม นักลงทุนอาจต้องการพิจารณาแนวทางอื่น ๆ ที่สามารถลดจำนวนเงินในการวิเคราะห์หรือระบุกองทุนที่มีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์เพิ่มเติมซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับนักลงทุน ตัวอย่างแนวทางอื่น ๆ ได้แก่ Fund SizeFirm Size: แนวทางสำหรับขนาดอาจเป็นค่าต่ำสุดหรือสูงสุดขึ้นอยู่กับความชอบของนักลงทุน ตัวอย่างเช่นนักลงทุนสถาบันมักลงทุนจำนวนมากเช่นว่ากองทุนหรือ บริษัท ต้องมีขนาดต่ำสุดเพื่อรองรับการลงทุนขนาดใหญ่ สำหรับนักลงทุนรายอื่นกองทุนที่มีขนาดใหญ่เกินไปอาจเผชิญกับความท้าทายในอนาคตโดยใช้กลยุทธ์เดียวกันเพื่อให้สอดคล้องกับความสำเร็จในอดีต อาจเป็นเช่นนั้นสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ลงทุนในพื้นที่ทุนขนาดเล็ก บันทึกการติดตาม: หากนักลงทุนต้องการให้กองทุนมีประวัติการดำเนินงานไม่น้อยกว่า 24 เดือนหรือ 36 เดือนหลักเกณฑ์นี้จะช่วยลดเงินทุนใหม่ ๆ อย่างไรก็ตามบางครั้งผู้จัดการกองทุนจะออกจากกองทุนเพื่อการเลี้ยงชีพของตนเองและแม้ว่ากองทุนจะใหม่ แต่ประสิทธิภาพของผู้จัดการสามารถติดตามได้เป็นเวลานาน การลงทุนขั้นต่ำ: เกณฑ์นี้มีความสำคัญสำหรับนักลงทุนรายย่อยเนื่องจากกองทุนมีจำนวนขั้นต่ำที่สามารถทำให้การกระจายธุรกิจเป็นไปได้ยาก การลงทุนขั้นต่ำของกองทุนรวมยังสามารถระบุประเภทของผู้ลงทุนในกองทุนได้เช่นกัน จำนวนเงินขั้นต่ำที่มากขึ้นอาจบ่งบอกถึงสัดส่วนที่สูงขึ้นของนักลงทุนสถาบันในขณะที่จำนวนขั้นต่ำต่ำสุดอาจบ่งชี้ถึงจำนวนผู้ลงทุนรายใหญ่ เงื่อนไขการไถ่ถอน: คำเหล่านี้มีผลต่อสภาพคล่องและเป็นสิ่งที่สำคัญมากเมื่อผลงานโดยรวมมีสภาพคล่องสูง ระยะเวลาการล็อคขึ้นอีกต่อไปเป็นการยากที่จะรวมเข้ากับพอร์ตโฟลิโอและช่วงเวลาไถ่ถอนที่ยาวนานกว่าหนึ่งเดือนจะทำให้เกิดความท้าทายในขั้นตอนการจัดการพอร์ตโฟลิโอ อาจใช้แนวทางในการขจัดเงินที่มี lockups เมื่อพอร์ตโฟลิโอมีสภาพคล่องอยู่แล้วในขณะที่แนวทางนี้อาจผ่อนคลายเมื่อพอร์ตมีสภาพคล่องที่เพียงพอ ผลกำไรของกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีวิธีการอย่างไรเมื่อกองทุนป้องกันความเสี่ยงในประเทศของสหรัฐอเมริกาส่งผลกำไรให้กับนักลงทุนเงินจะต้องเสียภาษีเงินได้ อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในระยะสั้นใช้กับกำไรจากเงินลงทุนที่ถือครองน้อยกว่าหนึ่งปีและเป็นอัตราเดียวกับอัตราภาษีเงินได้ของผู้ลงทุนทั่วไป สำหรับเงินลงทุนที่ถือครองมานานกว่าหนึ่งปีอัตรานี้ไม่เกิน 15 สำหรับผู้เสียภาษีมากที่สุด แต่ก็สามารถสูงถึง 20 ในวงเล็บภาษีสูง ภาษีนี้ใช้กับทั้งนักลงทุนสหรัฐฯและนักลงทุนต่างชาติ กองทุนป้องกันความเสี่ยงนอกชายฝั่งจัดตั้งขึ้นนอกประเทศสหรัฐอเมริกาโดยปกติจะอยู่ในประเทศที่มีภาษีต่ำหรือปลอดภาษี รับการลงทุนจากนักลงทุนต่างชาติและหน่วยงานในสหรัฐฯที่ได้รับการยกเว้นภาษี นักลงทุนเหล่านี้ไม่ต้องเสียภาษีใด ๆ ของสหรัฐอเมริกาต่อผลกำไรแบบกระจาย กองทุนป้องกันความเสี่ยงหลีกเลี่ยงการจ่ายภาษีกองทุนป้องกันความเสี่ยงจำนวนมากมีโครงสร้างเพื่อใช้ประโยชน์จากดอกเบี้ยที่ดำเนินการ ภายใต้โครงสร้างนี้กองทุนจะถือว่าเป็นหุ้นส่วน ผู้ก่อตั้งและผู้จัดการกองทุนเป็นหุ้นส่วนทั่วไปในขณะที่นักลงทุนเป็นหุ้นส่วน จำกัด ผู้ก่อตั้งยังเป็นเจ้าของ บริษัท จัดการที่ดำเนินการกองทุนป้องกันความเสี่ยง ผู้จัดการจะได้รับผลประโยชน์จากการดำเนินงานของกองทุนรวม 20 รายโดยถือเป็นหุ้นส่วนทั่วไปของกองทุน ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้รับการชดเชยด้วยรายได้ดอกเบี้ยดังกล่าวรายได้จากกองทุนสำรองเลี้ยงชีพจะถูกหักภาษีเป็นผลตอบแทนจากการลงทุนแทนเงินเดือนหรือค่าชดเชยสำหรับการให้บริการ ค่าธรรมเนียมจูงใจจะถูกหักภาษี ณ ที่อัตราผลกำไรจากการลงทุนในระยะยาวที่ 20 ในทางตรงข้ามกับอัตราภาษีเงินได้ทั่วไปโดยมีอัตราสูงสุดอยู่ที่ 39.6 ซึ่งหมายถึงการประหยัดภาษีอย่างมากสำหรับผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ การจัดธุรกิจนี้มีนักวิจารณ์ซึ่งกล่าวว่าโครงสร้างเป็นช่องโหว่ที่ช่วยให้กองทุนป้องกันความเสี่ยงหลีกเลี่ยงการจ่ายภาษี กฎดอกเบี้ยที่ดำเนินการยังไม่ได้รับการพลิกกลับแม้จะมีความพยายามหลายครั้งในสภาคองเกรสก็ตาม มันกลายเป็นประเด็นเฉพาะในช่วงเลือกตั้งเบื้องต้น 2016 กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่โดดเด่นหลายแห่งใช้ธุรกิจรับประกันภัยต่อในเบอร์มิวดาเป็นอีกวิธีหนึ่งในการลดภาระภาษี เบอร์มิวดาไม่เรียกเก็บภาษีเงินได้นิติบุคคล ดังนั้นกองทุนป้องกันความเสี่ยงจึงได้จัดตั้ง บริษัท รับประกันภัยต่อของตนเองในเบอร์มิวดา กองทุนป้องกันความเสี่ยงส่งเงินให้กับ บริษัท รับประกันภัยต่อในเบอร์มิวดา ผู้รับประกันภัยต่อเหล่านี้ ในทางกลับกันลงทุนกองทุนเหล่านั้นกลับเข้ามาในกองทุนป้องกันความเสี่ยง กำไรจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงไปที่ บริษัท รับประกันภัยต่อในเบอร์มิวดาโดยไม่ต้องเสียภาษีเงินได้นิติบุคคล กำไรจากการลงทุนในกองทุนเก็งกำไรเพิ่มขึ้นโดยไม่มีภาระภาษีใด ๆ ภาษีจะถือครองเฉพาะเมื่อนักลงทุนขายเงินเดิมพันใน บริษัท ประกันภัยต่อ ธุรกิจในเบอร์มิวดาต้องเป็นธุรกิจประกันภัย ธุรกิจประเภทอื่น ๆ อาจถูกลงโทษจากบริการสรรพากรภายในของสหรัฐฯ (IRS) สำหรับ บริษัท ลงทุนในต่างประเทศแบบพาสซีฟ IRS กำหนดประกันเป็นธุรกิจที่ใช้งานอยู่ เพื่อให้มีคุณสมบัติเป็นธุรกิจที่ใช้งานอยู่ บริษัท ประกันภัยต่อไม่สามารถมีสระว่ายน้ำของเงินทุนที่มีขนาดใหญ่กว่าสิ่งที่ต้องการสำหรับการประกันที่ บริษัท ขายได้ ไม่ชัดเจนว่ามาตรฐานนี้เป็นอย่างไรเนื่องจากยังไม่ได้กำหนดโดย IRS Hedge Fund Controversies กองทุนเฮดจ์ฟันด์จำนวนหนึ่งมีส่วนเกี่ยวข้องกับเรื่องอื้อฉาวในการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในตั้งแต่ปี 2551 ทั้งสองกรณีเกี่ยวกับการค้าภายในที่มีชื่อเสียงมากที่สุด ได้แก่ Galleon Group ซึ่งบริหารโดย Raj Rajaratnam และ SAC Capital ที่ Steven Cohen บริหารจัดการ Galleon Group มียอดขายกว่า 7 พันล้านที่สูงสุดก่อนที่จะถูกบังคับให้ปิดในปี 2009 บริษัท ก่อตั้งขึ้นในปีพ. ศ. 2540 โดย Raj Rajaratnam ในปีพ. ศ. 2552 อัยการสหรัฐได้เรียกเก็บเงินจาก Rajaratnam โดยมีข้อหาฉ้อโกงและการซื้อขายหลักทรัพย์ภายใน เขาถูกตัดสินลงโทษด้วยข้อหา 14 ข้อในปี 2554 และเริ่มรับโทษจำคุก 11 ปี พนักงานของ Galleon Group หลายคนถูกตัดสินลงโทษด้วยเรื่องอื้อฉาว Rajaratnam ถูกจับได้รับข้อมูลภายในจาก Rajat Gupta, สมาชิกคณะกรรมการของ Goldman Sachs ก่อนที่ข่าวดังกล่าวจะเปิดเผยต่อสาธารณชน Gupta ได้ส่งข้อมูลที่วอร์เรนบัฟเฟตต์เข้าไปลงทุนในโกลด์แมนแซคส์ในเดือนกันยายน 2551 ในช่วงที่วิกฤติทางการเงินสูง Rajaratnam สามารถซื้อหุ้น Goldman Sachs จำนวนมากและทำกำไรได้มากจากหุ้นดังกล่าวในหนึ่งวัน Rajaratnam ถูกตัดสินลงโทษในข้อหาซื้อขายหลักทรัพย์ภายในอื่น ๆ ตลอดระยะเวลาที่ดำรงตำแหน่งผู้จัดการกองทุนเขาได้ปลูกฝังกลุ่มคนในวงการอุตสาหกรรมให้เข้าถึงข้อมูลสำคัญ สตีเวนโคเฮนและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ของเขา SAC Capital ก็มีส่วนเกี่ยวข้องกับเรื่องอื้อฉาวในเรื่องการค้าภายในที่ยุ่งเหยิง SAC Capital มีการบริหารจัดการประมาณ 50 พันล้านที่จุดสูงสุด ก. ล.ต. ก. ล.ต. บุกเข้าไปในออฟฟิศของ บริษัท การลงทุน 4 แห่งที่ดำเนินการโดยอดีตผู้ค้า SAC Capital ในปี 2553 ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าสำนักงาน ก. ล.ต. ได้ยื่นฟ้องคดีอาญาหลายคดีกับอดีตผู้ค้า SAC Capital แมทธิวมาร์โมมาอดีตผู้จัดการทุน SAC Capital ถูกตัดสินลงโทษในข้อหาซื้อขายหลักทรัพย์ภายในที่ถูกกล่าวหาว่าทำกำไรได้มากกว่า 276 ล้านใน SAC เขาได้รับข้อมูลภายในเกี่ยวกับการทดลองยาทางคลินิกของ FDA เกี่ยวกับยาเสื่อมที่ SAC Capital แล้วทำการซื้อขาย สตีเว่นโคเฮนไม่เคยต้องเผชิญหน้ากับความผิดทางอาญา แต่ ก. ล.ต. ได้ยื่นฟ้องต่อ SAC Capital เนื่องจากไม่สามารถกำกับดูแลผู้ค้าได้อย่างถูกต้อง กระทรวงยุติธรรมยื่นคำฟ้องในคดีอาญาต่อกองทุนเฮดจ์ฟันด์เพื่อฉ้อโกงและฉ้อโกงหลักทรัพย์ SAC Capital ตกลงที่จะชำระค่าสินไหมทดแทนทั้งหมดโดยหักล้างความผิดและจ่ายเงินเป็นจำนวนเงิน 1.2 พันล้านบาท กองทุนป้องกันความเสี่ยงได้ตกลงที่จะหยุดการบริหารเงินนอกเขต อย่างไรก็ตามการตั้งถิ่นฐานในมกราคม 2016 คว่ำบ้าน Cohens อายุการใช้งานจากการจัดการเงินและจะช่วยให้เขาจัดการเงินในสองปีภายใต้การทบทวนโดยที่ปรึกษาอิสระและการสอบ SEC กฎระเบียบใหม่สำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์กองทุนป้องกันความเสี่ยงมีขนาดใหญ่และมีประสิทธิภาพที่คณะกรรมการ ก. ล.ต. กำลังเริ่มให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากการละเมิดเช่นการค้าภายในและการฉ้อโกงดูเหมือนจะเกิดขึ้นบ่อยมากขึ้น อย่างไรก็ตามการกระทำล่าสุดได้คลายวิธีการที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์สามารถทำการตลาดยานพาหนะของตนให้กับนักลงทุนได้ ในเดือนมีนาคม 2555 พระราชบัญญัติ Jumpstart Startups ของธุรกิจของเรา (JOBS Act) ได้ลงนามเป็นกฎหมาย หลักพื้นฐานของพระราชบัญญัติงานคือการสนับสนุนการระดมทุนของธุรกิจขนาดเล็กในสหรัฐฯโดยการผ่อนคลายกฎระเบียบด้านหลักทรัพย์ พระราชบัญญัติงานยังมีผลกระทบที่สำคัญต่อกองทุนป้องกันความเสี่ยง: ในเดือนกันยายน 2013 ห้ามมีการระงับการโฆษณากองทุนเฮดจ์ฟันด์ ในการโหวต 4 ต่อ 1 สำนักงาน ก. ล.ต. ได้อนุมัติการเคลื่อนไหวเพื่ออนุญาตให้มีกองทุนป้องกันความเสี่ยงและ บริษัท อื่น ๆ ที่สร้างข้อเสนอพิเศษเพื่อโฆษณากับคนที่พวกเขาต้องการ แต่ก็ยังยอมรับการลงทุนจากนักลงทุนที่ได้รับการรับรองเท่านั้น กองทุนป้องกันความเสี่ยงมักเป็นซัพพลายเออร์ที่สำคัญในการระดมทุนเพื่อเริ่มต้นธุรกิจและธุรกิจขนาดเล็กเพราะละติจูดการลงทุนที่กว้างของพวกเขา การให้โอกาสในการระดมทุนเพื่อให้กองทุนเฮดจ์ฟันด์มีผลช่วยให้การเติบโตของธุรกิจขนาดเล็กโดยการเพิ่มเงินทุนในการลงทุน การโฆษณากองทุนเฮดจ์ฟันด์นำเสนอผลิตภัณฑ์เพื่อการลงทุนของกองทุนให้แก่นักลงทุนที่ได้รับการรับรองหรือตัวกลางทางการเงินผ่านทางสื่อสิ่งพิมพ์โทรทัศน์และอินเทอร์เน็ต กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ต้องการขอร้อง (โฆษณา) จะต้องยื่นแบบฟอร์ม D พร้อมกับสำนักงาน ก. ล.ต. อย่างน้อย 15 วันก่อนที่จะเริ่มโฆษณา เนื่องจากการโฆษณาของกองทุนป้องกันความเสี่ยงถูกห้ามอย่างเคร่งครัดก่อนที่จะยกเลิกการห้ามนี้คณะกรรมการ ก. ล.ต. มีความสนใจอย่างมากต่อการโฆษณาที่ใช้โดยผู้ออกตราสารเอกชน ดังนั้นจึงมีการเปลี่ยนแปลงการยื่นแบบฟอร์ม D กองทุนที่เรียกร้องจากสาธารณะจะต้องยื่นแบบฟอร์ม D ที่แก้ไขเพิ่มเติมภายใน 30 วันหลังจากสิ้นสุดการเสนอข้อเสนอ หากไม่ปฏิบัติตามกฎเหล่านี้อาจทำให้เกิดการห้ามไม่ให้มีการสร้างหลักทรัพย์เพิ่มเติมเป็นเวลาหนึ่งปีหรือมากกว่านี้โปรดตอบกลับไม่ได้ขึ้นอยู่กับการสนทนา แต่ดูเหมือนว่าคุณจะไม่ทราบว่าก่อนการลงทะเบียนโปรไฟล์และการแลกเปลี่ยนทางเลือกที่คุณต้องใส่ใจกับข้อมูลสำคัญที่ผมหมายถึงการพัฒนาความเป็นเลิศด้านความสามารถในการขายและการซื้อตลอดจนกลยุทธ์ทางการค้าที่กำลังดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่อง หนึ่งที่มีประสบการณ์สามารถสร้างตัวบ่งชี้ของตัวเองหรือแม้กระทั่งการค้าโดยอัตโนมัติอย่างไรก็ตามสิ่งเหล่านี้วางอยู่บนพื้นฐานสิ่งหนึ่งที่เราทุกคนโดยไม่มีข้อยกเว้นต้องเรียนรู้: บนแพลตฟอร์มการเทรดคุณมีอิสระในการสังเกตมุมมองหรือใช้แพลตฟอร์มที่ธรรมดาที่สุดด้วยตัวคุณเอง . 78 Views middot ไม่ได้สำหรับการสืบพันธุ์เป็นไปได้ที่จะขายอัลกอริธึมการค้าให้กับกองทุนเพื่อการเลี้ยงชีพ bankhedge อะไรคือ STT trap อะไรคือกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ดีที่สุดในโลกของ Quantum ทำไมต้องไม่ใช้ประสบการณ์การซื้อขายในชีวิตจริงในการเชื่อมโยงไปถึงงานที่กองทุนเฮดจ์ฟัน การค้าอย่างหนึ่งเช่นพ่อค้ากองทุนป้องกันความเสี่ยงทำกองทุนป้องกันความเสี่ยงขี้อายห่างจากธุรกิจการค้าที่ยากที่จะป้องกันความเสี่ยงทำไมคนส่วนใหญ่ประสบสูญเสียในขณะที่การซื้อขายในตลาดใครคือบางส่วนของฟุ่มเฟือยมากที่สุดผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ทำ บริษัท ซื้อขายหุ้นที่ลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ฉันมี เริ่มซื้อขายตอนอายุ 16 ปีและทำกำไรได้ประมาณ 80 เปอร์เซ็นต์ในแต่ละเดือน ประสบการณ์จะเป็นประโยชน์ในการเริ่มต้นกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ประสบความสำเร็จประเภทใดของเครื่องคอมพิวเตอร์ทำตามขั้นตอนวิธีการจัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์อะไรคือตัวอย่างของการซื้อขายหุ้นที่มีการป้องกันความเสี่ยงจากผู้ค้ากองทุนเฮดจ์ฟันด์จะโดนทำกองทุนรวมและกองทุนป้องกันความเสี่ยงทำการซื้อขายวันและ scalpingHedge Funds: กองทุนป้องกันความเสี่ยงใช้กลยุทธ์ที่หลากหลายและผู้จัดการกองทุนแต่ละแห่งจะยืนยันว่าตนเป็นคนที่มีลักษณะเฉพาะและไม่ควรเทียบกับผู้จัดการคนอื่น อย่างไรก็ตามเราสามารถจัดกลุ่มกลยุทธ์เหล่านี้เป็นหมวดหมู่บางประเภทเพื่อช่วยนักวิเคราะห์ในการกำหนดทักษะของผู้จัดการและประเมินวิธีที่กลยุทธ์เฉพาะอาจดำเนินการภายใต้เงื่อนไขทางเศรษฐกิจมหภาคบางประการ ต่อไปนี้มีการกำหนดอย่างอิสระและไม่ครอบคลุมกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงทั้งหมด แต่ควรให้ผู้อ่านทราบถึงความกว้างและความซับซ้อนของกลยุทธ์ในปัจจุบัน การป้องกันความเสี่ยง (Equity Hedge) กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง (Equity Hedge) หมายถึงส่วนของหุ้นทุนระยะยาว (longshort equity) และถึงแม้จะเป็นกลยุทธ์ที่ง่ายที่สุดในการทำความเข้าใจ แต่ก็มียุทธศาสตร์ย่อย ๆ อยู่ในหมวดนี้ 13 LongShort ในกลยุทธ์นี้ผู้จัดการกองทุนเก็งกำไรสามารถซื้อหุ้นที่พวกเขารู้สึกว่าถูกตีราคาต่ำหรือขายหุ้นสั้นที่พวกเขาเห็นว่ามีราคาสูงเกินไป ในกรณีส่วนใหญ่กองทุนจะมีส่วนในเชิงบวกต่อตลาดตราสารทุนเช่นมีกองทุนที่ลงทุนในหุ้นจำนวน 70 กองทุนและมีการลงทุนในหุ้นล้น ในตัวอย่างนี้มูลค่าตลาดสุทธิของตลาดตราสารทุนคือ 40 (70-30) และกองทุนจะไม่ใช้เงินลงทุนใด ๆ (ยอดรวมของรายได้จะเท่ากับ 100) หากผู้จัดการยังคงมีตำแหน่งยาวขึ้นในกองทุนเช่น 80 ในขณะที่ยังคงดำรงตำแหน่งสั้นอยู่ 30 ตำแหน่งกองทุนจะมีอัตราการเติบโต 110 (8030 110) ซึ่งระบุถึงการใช้ประโยชน์จาก 10.Market Neutral ในกลยุทธ์นี้ ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ใช้แนวคิดพื้นฐานที่กล่าวถึงในวรรคก่อน ๆ แต่พยายามลดความเสี่ยงในตลาดที่กว้างขึ้น ซึ่งสามารถทำได้สองวิธี หากมีจำนวนเงินลงทุนเท่ากันทั้งในระยะสั้นและระยะยาวเงินสุทธิที่ได้รับของกองทุนจะเป็นศูนย์ ตัวอย่างเช่นถ้ามีการลงทุน 50 กองทุนเป็นระยะเวลาสั้น ๆ และลงทุนในระยะสั้น 50 ครั้งค่าความเสี่ยงสุทธิจะเป็น 0 และยอดรวมของการลงทุนจะเท่ากับ 100 (ดูว่ากลยุทธ์นี้ทำงานร่วมกับกองทุนรวมได้อย่างไร) อ่านผลลัพธ์ที่เป็นบวกด้วยกองทุนที่เน้นตลาดและเป็นกลาง ) มีวิธีที่สองเพื่อให้ได้ความเป็นกลางทางการตลาดและนั่นก็คือการได้รับเบต้าเป็นศูนย์ ในกรณีนี้ผู้จัดการกองทุนจะหาแหล่งเงินลงทุนทั้งในระยะสั้นและระยะยาวเพื่อให้การวัดเบต้าของกองทุนรวมอยู่ในระดับต่ำที่สุด ในกลยุทธ์ใดกลยุทธ์หนึ่งที่เป็นกลางความตั้งใจของผู้จัดการกองทุนคือการขจัดผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของตลาดและอาศัยความสามารถในการเลือกหุ้นของตน 1313 ยุทธศาสตร์ระยะยาวเหล่านี้สามารถใช้ในภูมิภาคภาคหรืออุตสาหกรรมหรือสามารถนำมาประยุกต์ใช้กับหุ้นในตลาดที่เฉพาะเจาะจง ฯลฯ ในโลกของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งทุกคนกำลังพยายามแยกแยะตัวเองออกไปคุณจะพบว่า กลยุทธ์แต่ละตัวมีความแตกต่างเป็นพิเศษ แต่ทั้งหมดใช้หลักการพื้นฐานเดียวกันกับที่อธิบายไว้ที่นี่ Global Macro โดยทั่วไปกลยุทธ์เหล่านี้เป็นกลยุทธ์ที่มีรูปแบบความเสี่ยงสูงสุดสำหรับกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง กองทุนมาโครทั่วโลกลงทุนในหุ้นพันธบัตรสกุลเงิน สินค้าโภคภัณฑ์ ฟิวเจอร์ส ตราสารอนุพันธ์และตราสารอนุพันธ์อื่น ๆ They tend to place directional bets on the prices of underlying assets and they are usually highly leveraged. Most of these funds have a global perspective and, because of the diversity of investments and the size of the markets in which they invest, they can grow to be quite large before being challenged by capacity issues. Many of the largest hedge fund blow-ups were global macros, including Long-Term Capital Management and Amaranth Advisors. Both were fairly large funds and both were highly leveraged. (For more, read Massive Hedge Fund Failures and Losing The Amaranth Gamble .) Relative Value Arbitrage This strategy is a catchall for a variety of different strategies used with a broad array of securities. The underlying concept is that a hedge fund manager is purchasing a security that is expected to appreciate, while simultaneously selling short a related security that is expected to depreciate. Related securities can be the stock and bond of a specific company the stocks of two different companies in the same sector or two bonds issued by the same company with different maturity dates andor coupons. In each case, there is an equilibrium value that is easy to calculate since the securities are related but differ in some of their components. Lets look at a simple example: Coupons are paid every six months. Maturity is assumed to be the same for both bonds. Assume that a company has two outstanding bonds: one pays 8 and the other pays 6. They are both first-lien claims on the companys assets and they both expire on the same day. Since the 8 bond pays a higher coupon, it should sell at a premium to the 6 bond. When the 6 bond is trading at par (1,000), the 8 bond should be trading at 1,276.76, all else being equal. However, the amount of this premium is often out of equilibrium, creating an opportunity for a hedge fund to enter into a transaction to take advantage of the temporary price differences. Assume that the 8 bond is trading at 1,100 while the 6 bond is trading at 1,000. To take advantage of this price discrepancy, a hedge fund manager would buy the 8 bond and short sell the 6 bond in order to take advantage of the temporary price differences. I have used a fairly large spread in the premium to reflect a point. In reality, the spread from equilibrium is much narrower, driving the hedge fund to apply leverage to generate a meaningful levels of returns. Convertible Arbitrage This is one form of relative value arbitrage. While some hedge funds simply invest in convertible bonds, a hedge fund using convertible arbitrage is actually taking positions in both the convertible bonds and the stocks of a particular company. A convertible bond can be converted into a certain number of shares. Assume a convertible bond is selling for 1,000 and is convertible into 20 shares of company stock. This would imply a market price for the stock of 50. In a convertible arbitrage transaction, however, a hedge fund manager will purchase the convertible bond and sell the stock short in anticipation of either the bonds price increasing, the stock price decreasing, or both. Keep in mind that there are two additional variables that contribute to the price of a convertible bond other than the price of the underlying stock. For one, the convertible bond will be impacted by movements in interest rates, just like any other bond. Secondly, its price will also be impacted by the embedded option to convert the bond to stock, and the embedded option is influenced by volatility. So, even if the bond was selling for 1,000 and the stock was selling for 50 which in this case is equilibrium the hedge fund manager will enter into a convertible arbitrage transaction if he or she feels that 1) the implied volatility in the option portion of the bond is too low, or 2) that a reduction in interest rates will increase the price of the bond more than it will increase the price of the stock. Even if they are incorrect and the relative prices move in the opposite direction because the position is immune from any company-specific news, the impact of the movements will be small. A convertible arbitrage manager, then, has to enter into a large number of positions in order to squeeze out many small returns that add up to an attractive risk-adjusted return for an investor. Once again, as in other strategies, this drives the manager to use some form of leverage to magnify returns. (Learn the basics of convertibles in Convertible Bonds: An Introduction . Read about hedging details at Leverage Your Returns With A Convertible Hedge .) Distressed Hedge funds that invest in distressed securities are truly unique. In many cases, these hedge funds can be heavily involved in loan workouts or restructurings. and may even take positions on the board of directors of companies in order to help turn them around. (You can see a little more about these activities at Activist Hedge Funds .) Thats not to say that all hedge funds do this. Many of them purchase the securities in the expectation that the security will increase in value based on fundamentals or current managements strategic plans. In either case, this strategy involves purchasing bonds that have lost a considerable amount of their value because of the companys financial instability or investor expectations that the company is in dire straits. In other cases, a company may be coming out of bankruptcy and a hedge fund would be buying the low-priced bonds if their evaluation deems that the companys situation will improve enough to make their bonds more valuable. The strategy can be very risky as many companies do not improve their situation, but at the same time, the securities are trading at such discounted values that the risk-adjusted returns can be very attractive. (Learn more about why funds take on these risks at Why Hedge Funds Love Distressed Debt .) Conclusion There are a variety of hedge fund strategies, many of which are not covered here. Even those strategies that were described above are described in very simplistic terms and can be much more complicated than they seem. There are also many hedge funds that use more than one strategy, shifting assets based on their assessment of the opportunities available in the market at any given moment. Each of the above strategies can be evaluated based on their potential for absolute returns and can also be evaluated based on macro - and microeconomic factors, sector-specific issues, and even governmental and regulatory impacts. It is within this assessment that the allocation decision becomes crucial in order to determine the timing of an investment and the expected riskreturn objective of each strategy. Synopsis of Hedge Fund Strategies It is important to understand the differences between the various hedge fund strategies because all hedge funds are not the same -- investment returns, volatility, and risk vary enormously among the different hedge fund strategies . Some strategies which are not correlated to equity markets are able to deliver consistent returns with extremely low risk of loss, while others may be as or more volatile than mutual funds. A successful fund of funds recognizes these differences and blends various strategies and asset classes together to create more stable long-term investment returns than any of the individual funds. Key Characteristics of Hedge Funds Many, but not all, hedge fund strategies tend to hedge against downturns in the markets being traded. Hedge funds are flexible in their investment options (can use short selling, leverage, derivatives such as puts, calls, options, futures, etc.). Hedge funds benefit by heavily weighting hedge fund managers remuneration towards performance incentives, thus attracting the best brains in the investment business. Facts About the Hedge Fund Industry Estimated to be a trillion dollar industry, with about 8350 active hedge funds. Includes a variety of investment strategies, some of which use leverage and derivatives while others are more conservative and employ little or no leverage. Many hedge fund strategies seek to reduce market risk specifically by shorting equities or derivatives. Most hedge funds are highly specialized, relying on the specific expertise of the manager or management team. Performance of many hedge fund strategies, particularly relative value strategies, is not dependent on the direction of the bond or equity markets -- unlike conventional equity or mutual funds (unit trusts), which are generally 100 exposed to market risk. Many hedge fund strategies, particularly arbitrage strategies, are limited as to how much capital they can successfully employ before returns diminish. As a result, many successful hedge fund managers limit the amount of capital they will accept. Hedge fund managers are generally highly professional, disciplined and diligent. Their returns over a sustained period of time have outperformed standard equity and bond indexes with less volatility and less risk of loss than equities. Beyond the averages, there are some truly outstanding performers. Investing in hedge funds tends to be favored by more sophisticated investors, including many Swiss and other private banks, who have lived through, and understand the consequences of, major stock market corrections. Many endowments and pension funds allocate assets to hedge funds. Popular Misconception The popular misconception is that all hedge funds are volatile -- that they all use global macro strategies and place large directional bets on stocks, currencies, bonds, commodities, and gold, while using lots of leverage. In reality, less than 5 of hedge funds are global macro funds like Quantum, Tiger, and Strome. Most hedge funds use derivatives only for hedging or dont use derivatives at all, and many use no leverage. Hedge Fund Strategies The predictability of future results show a strong correlation with the volatility of each strategy. Future performance of strategies with high volatility is far less predictable than future performance from strategies experiencing low or moderate volatility. Aggressive Growth: Invests in equities expected to experience acceleration in growth of earnings per share. Generally high PE ratios, low or no dividends often smaller and micro cap stocks which are expected to experience rapid growth. Includes sector specialist funds such as technology, banking, or biotechnology. Hedges by shorting equities where earnings disappointment is expected or by shorting stock indexes. Tends to be quotlong-biased. quot Expected Volatility: High Distressed Securities: Buys equity, debt, or trade claims at deep discounts of companies in or facing bankruptcy or reorganization. Profits from the markets lack of understanding of the true value of the deeply discounted securities and because the majority of institutional investors cannot own below investment grade securities. (This selling pressure creates the deep discount.) Results generally not dependent on the direction of the markets. Expected Volatility: Low - Moderate Emerging Markets: Invests in equity or debt of emerging (less mature) markets which tend to have higher inflation and volatile growth. Short selling is not permitted in many emerging markets, and, therefore, effective hedging is often not available, although Brady debt can be partially hedged via U. S. Treasury futures and currency markets. Expected Volatility: Very High Fund of Funds: Mixes and matches hedge funds and other pooled investment vehicles. This blending of different strategies and asset classes aims to provide a more stable long-term investment return than any of the individual funds. Returns, risk, and volatility can be controlled by the mix of underlying strategies and funds. Capital preservation is generally an important consideration. Volatility depends on the mix and ratio of strategies employed. Expected Volatility: Low - Moderate Income: Invests with primary focus on yield or current income rather than solely on capital gains. May utilize leverage to buy bonds and sometimes fixed income derivatives in order to profit from principal appreciation and interest income. Expected Volatility: Low Macro: Aims to profit from changes in global economies, typically brought about by shifts in government policy which impact interest rates, in turn affecting currency, stock, and bond markets. Participates in all major markets -- equities, bonds, currencies and commodities -- though not always at the same time. Uses leverage and derivatives to accentuate the impact of market moves. Utilizes hedging, but leveraged directional bets tend to make the largest impact on performance. Expected Volatility: Very High Market Neutral - Arbitrage: Attempts to hedge out most market risk by taking offsetting positions, often in different securities of the same issuer. For example, can be long convertible bonds and short the underlying issuers equity. May also use futures to hedge out interest rate risk. Focuses on obtaining returns with low or no correlation to both the equity and bond markets. These relative value strategies include fixed income arbitrage, mortgage backed securities, capital structure arbitrage, and closed-end fund arbitrage. Expected Volatility: Low Market Neutral - Securities Hedging: Invests equally in long and short equity portfolios generally in the same sectors of the market. Market risk is greatly reduced, but effective stock analysis and stock picking is essential to obtaining meaningful results. Leverage may be used to enhance returns. Usually low or no correlation to the market. Sometimes uses market index futures to hedge out systematic (market) risk. Relative benchmark index usually T-bills. Expected Volatility: Low Market Timing: Allocates assets among different asset classes depending on the managers view of the economic or market outlook. Portfolio emphasis may swing widely between asset classes. Unpredictability of market movements and the difficulty of timing entry and exit from markets adds to the volatility of this strategy. Expected Volatility: High Opportunistic: Investment theme changes from strategy to strategy as opportunities arise to profit from events such as IPOs, sudden price changes often caused by an interim earnings disappointment, hostile bids, and other event-driven opportunities. May utilize several of these investing styles at a given time and is not restricted to any particular investment approach or asset class. Expected Volatility: Variable Multi Strategy: Investment approach is diversified by employing various strategies simultaneously to realize short - and long-term gains. Other strategies may include systems trading such as trend following and various diversified technical strategies. This style of investing allows the manager to overweight or underweight different strategies to best capitalize on current investment opportunities. Expected Volatility: Variable Short Selling: Sells securities short in anticipation of being able to rebuy them at a future date at a lower price due to the managers assessment of the overvaluation of the securities, or the market, or in anticipation of earnings disappointments often due to accounting irregularities, new competition, change of management, etc. Often used as a hedge to offset long-only portfolios and by those who feel the market is approaching a bearish cycle. High risk. Expected Volatility: Very High Special Situations: Invests in event-driven situations such as mergers, hostile takeovers, reorganizations, or leveraged buy outs. May involve simultaneous purchase of stock in companies being acquired, and the sale of stock in its acquirer, hoping to profit from the spread between the current market price and the ultimate purchase price of the company. May also utilize derivatives to leverage returns and to hedge out interest rate andor market risk. Results generally not dependent on direction of market. Expected Volatility: Moderate Value: Invests in securities perceived to be selling at deep discounts to their intrinsic or potential worth. Such securities may be out of favour or underfollowed by analysts. Long-term holding, patience, and strong discipline are often required until the ultimate value is recognized by the market. Expected Volatility: Low - Moderate Learn More About Hedge Funds View this article in any of the following languages: Other Articles By Dion Friedland, Chairman, Magnum Funds: Site Designed And Maintained By Southern WebWorks, Inc. Copyright 2011 Magnum Global Investments Ltd. All Rights Reserved. Copyright 2011 Magnum U. S. Investments, Inc. All Rights Reserved. This site contains information about funds and other investment products and services which are not intended for or available to certain investors in certain jurisdictions. In addition, the funds and services that are available for U. S. persons have not been registered with the Securities and Exchange Commission, and as a result, such investment products are only available to certain accredited investors who have been pre-qualified by Magnum. As such, any pages referring specifically to any investment products or services offered by Magnum are only available for view with a username and password, which can be obtained by clicking here. Nothing in this web site that can be viewed without a username and password should be interpreted as investment or financial advice. Such information is available for informational purposes only and is not a solicitation as to any investment product.